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全面分析3D Systems和Stratasys股票价值

2015-10-09 09:22
华静一
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  三维打印(别名:增材制造)引发了许多令人激动的科技股。在去年掀起了一股技术股热,比如,3D Systems公司和Stratasys有限公司成为华尔街科技股投资的中流砥柱。投资者们相信3D打印技术将在不久的将来成为主流。 2015沃勒斯报告称:增材制造目前拥有35.20 %的年均增长率。

  似乎投资者们的兴趣正在减弱。领先的3D打印公司的总市值从2014年初140亿美元降到另外今天为28亿。其中3D Systems和Stratasys占了百分之64的比例。2014年Stratasys的股价曾一度高于100美元每股,而过去的一个月里已经骤降到30美元每股,最近的一次收盘价为28.84美元每股。3D Systems也遭遇了类似的情况,它的股价已经从去年的60美元每股降到如今的不足其四分之一的股价。股票的大量抛售使得这两个公司对未来的不确定性更加多了。

  今年初,3D System撤回了其全年指导性援引资金。同年6月,Stratasys也采取了同样的举措。

  也许,业内分析人士和投资者已经开始相信3D打印行业已经辜负了在过去十年半时间里对它的期望,当然,很多人可能会认为是投资者对于3D打印公司过于乐观了。

  分析师William Blair早期撰文写道:3D打印技术的发明使得很多人都有所获益,但随着时间的推移人们对3D打印技术的厚望压在各公司身上,使得他们不得不增加资金投入,而这导致了他们不得不缩小各自的收益。

  现在就给出这样的结论,认为3D打印技术将成为市场的主流发展方向还为时过早。正因为所有的3D打印股出现了大规模回调,所以这可能是一个发展长期投资的机会。许多分析师声称这种情况绝对是3D打印股的谷底。这也使得3D打印企业不得不致力于增加他们的市值。考虑从到3D Systems和Stratasys占一半以上的行业市值,所以长期投资的话,最好从这两家公司中选择。

  基本来看,Stratasys很明显成为了赢家。

  最近一个季度,3D Systems拿到了每股3美分的收益,实现了170.5亿美元的总收益,比华尔街预期的每股4美分收益,实现总收益171亿美元略低。这些数字表明公司的总收益同比增长12.5%,伴随而来的是公司股价跌了80%。在召开紧急财报电话会议后,他们的股票又飙升了34%,公司CEO Avi Reichental说出现这种情况一方面是因为行业关注的产能过剩。另一方面是由于3D Systems的整体产品组合的削弱。

  花旗集团分析师Kenneth Wong分析从股票持有到买入,撰文写道,因为这个行业就是通过产能过剩,利用高利润耗材来提高每股的收益,投资者高估了产能过剩的影响。类似于3D Systems的情况同样发生在Stratasys身上。如图所示,除2015年外,Stratasys就双双突破3D系统的底线,并以更快的速度高速增长,分析师预计Stratasys公司的未来两年的利润家加速提高。

  至6月30日,Stratasys拥有502.6亿美金的现金储备,而3D system却只有171.22亿,这使得他可以比其他3D打印公司更好的处理未知的风险。

  市场估值使得故事呈现出另一番光景

  考虑到利润的增长趋势,毫无疑问Stratasys是领先于其他对手的。最近的一次收盘可以看出3D System 的股票比Stratasys公司便宜得多。单纯从估值的角度来看,如果投资者希望最大限度地提高收益,那么应该选择3D System。

  结论

  鉴于整个3D打印行业的不确定性,虽然3D Systems公司的股票交易价格通常较低,但Stratasys仍然是一个更安全的投资。因为3D Systems不能清晰的给投资者的一个能够持续盈利的希望。

  Bloomberg社在27个投资分析师中做了调查,其中有10个愿意买入Stratasys ,而剩下的24个人中只有3个愿意买入3D System。近日,有分析人士认为,Stratasys很有可能被惠普收购以进军3D打印行业。而惠普可以通过内部发展技术与其合作。尤其是可以利用该公司强大的营销网络,所以Stratasys是惠普的理想选择,该分析师认为,如果收购Stratasys将,惠普将有机会提前1到2年进入3D打印行业并发展自己的技术。

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