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数据回顾:细数两大国际3D打印巨头的市场发展历史!

2016-04-14 09:38
龙凰
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  2016年第1季度,以3D Systems、Stratasys为代表的多个3D打印上市公司股市出现了大幅度的回温,一时间大街小巷,交头接耳。听说寒冬已过,暖春将至?

  近3个月部分3D 打印公司的股市(数据来自Google Finance)

  要了解3D打印市场在3月份为什么股价回涨,首先我们需要了解为什么在2014年、2015年3D打印行业跌的那么悲惨。

  2013年,是3D Systems、Stratasys等3D打印公司最辉煌的一年,在媒体的鼓吹和投资的驱动下,3D Systems、Stratasys等明星企业销售额几乎翻倍。资金的充实、镁光灯的闪耀,使得3D Systems与Stratasys忘乎所以、疯狂的展开了收购竞赛,使得它们的身躯看起来非常的庞大。

  3D Systems与Stratasys收购公司总值(图片来自Fabbaloo)

  大块头的公司在2014年1月,股市达到了最巅峰的时期,3D Systems每股接近100美金,Stratasys每股超过130美金。而庞大的块头也使公司高层的野心也爆发到了极致,3DSystems预期2014年营业额比2013年翻一倍,而Stratasys也做了类似的规划。

  3D Systems与Stratasys股市走向(图片来自gurufocus)

  然而,狼吞虎咽的后果就是消化不良,收购并没有为企业带来即时的利益,反而消耗了大量的资金和管理资源。2014年3DSystems第一季度报表显示同比收益增长45%,但是利润降低了17%;于此同时Stratasys也宣布由于大量收购,将导致每股分红降低。这些信息同其它负面信息一起拉开了股市崩盘的前奏。

  当然,任何企业的发展与衰亡一定是内因与外因共同作用的一个结果。

  HP的MultiJet Fusion设备推向市场计划的宣布也影响了3D Systems和Stratasys的市场销售。因为Stratasys的主营业务与HP新推出的产品定义高度重合,HP的进入甚至将决定Stratasys的生死。HP即将发布性能更高的MultiJet Fusion的消息左右了客户购买设备的决心。而这达摩克利斯之剑在落下之前影响是不会消失的。如同某准备买iphone6s的时候,Tim宣布,马上要出iphone7,而且价格更便宜哦!只不过这个消息华为放出来的:亲,P9,来订购哈!

  (HP若是有意为之,那么此人必然精通“不战而屈人之兵”的精髓,在3DSystems和Stratasys大伤元气之时,攻可重挫对方,退亦可廉价收购)

  2015年的凋零,还与另外一个幕后黑手相关:华尔街。(金融行业,在一定程度上是“墙倒众人推、楼起众人炒”的行业!)在华尔街持续调低2015年3D打印行业的预期盈利能力,伴随着行业本身经营不佳,3D打印股市进入寒冬期。)

  然而3D打印作为制造业中一个高端、先进的工具,是传统制造技术的重要补充。随着成本、速度、材料、质量各方面性能的提高,市场规模必将进一步发展壮大,在将来3D打印行业甚至会成为与传统制造业平分天下的角色。

  技术与市场依然艰难的向前发展,到2016年第一季度,3D打印市场开始回温。

  Stratasys宣布第4季度的销售为$1.734亿美金,虽然同比降低了20.2%,但高于华尔街预测值$1.683亿美金,股市取得反弹,涨幅约为27.9%。并不失时机的推出了最新款的产品J750。

  3D Systems第4季度销售为$1.834亿美金,高于华尔街预测的$1.61亿美金。从而股市也大幅反弹,涨幅为36.9%。3D Systems临危换帅(启用HP老将Vyomesh Joshi做CEO)也给了股市注入一丝希望。

  而金属3D打印领域包括Arcam, Renishaw, ConceptLaser等多个企业也传来捷报,就这样,3D打印股市在第一季度集体回涨。

  然而,如果仅凭这些数据就判断3D打印整个行业、或者是3D Systems和Stratasys的春天来了,实在是言之过早。

  靖哥仔细研究了3D Systems的年度报表,发现3D Systems可能存在着比设备销量降低更加严重的问题。虽然3D Systems的2015年销售额勉强与2014年打平,在行业整体增长约30%的情况下拖了后腿。更大的问题是2015年材料销售额下降反应出设备的低使用率。

  3D Systems的商业模式是改良版的剃须刀/刀片模式,高价销售打印机后继续通过高价销售材料得到持续收益,因而设备的使用率长期将成为公司的主要收入,然而实际情况并不容乐观。

  改良版的Razor Razor Blade商业模式(图片来自Pininterest)

  分析3DSystems2015年的财务报表可以看到,从2013年到2015年设备的数量增加3倍,如果按照2013年的设备使用率来考虑,那么2015年的材料收入大约应该为2013年的3倍,是2014年的1.5倍以上,然而材料销售收入在2015年销量甚至低于2014年。

  如果披露的数据没有错误,那么这一数据反应的事实就是:用户在买回设备以后,设备在大量的闲置,而使用率不高于2013年的33%。

  设备大量闲置的客户基本上可以肯定不会成为回头客了,而同行业的企业如果得到消息也会打消购买的念头。3D Systems必须首先清楚其应用市场出了什么问题,用户使用自己的设备的盈利情况如何。

  如果2016年没有强力的刺激措施,3D Systems这位业界大佬可能内伤加重,不知道新任CEO是否有良药可医。

  Stratasys并没有披露其材料的具体销售额,然而考虑到两家公司都严重的依赖聚合物市场,恐怕也是同病相怜。

  对于3D Systems 和 Stratasys而言,2016年注定是性命攸关的一年!

  而相比于金属市场,虽然同样是股市回温,但推动涨的原因却是不一样的。

  德国SLM Solutions 2015年同比收入增加97.1%,而年度报表显示出2015年的客户构成中更有28%是回头客。

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