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GE收购报价遭SLM Solutions公司大股东拒绝

2016-10-24 09:28
姚看江湖
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  今年9月份,一则消息震动了全球3D打印市场——工业巨头通用电气(GE)公司出人意料地宣布出价14亿美元收购两家领先的金属3D打印机制造商Arcam和SLM Solutions公司。业内很多人为此欢欣鼓舞,认为这将推动3D打印技术进入主流制造领域。但是,这笔交易再生波澜,对冲基金大佬、拥有SLM Solutions公司20%股份的Paul Singer突然宣布反对这次收购。现在还不知道这一突然事件是否会对Arcam的交易产生影响。

  实际上很多人认为,此次收购标志者这两家公司金属3D打印技术的成熟,据报道,GE公司计划借此次收购称为该领域的驱动力量。事实上,他们原本计划到2020年打造一家年销售达10亿美元的3D打印帝国。许多股票投资者对于GE收购也乐见其成,该消息发布之后,整个3D打印板块的股价飙升。在纽交所上,3D Systems公司的股价上升了7.2%,Stratasys公司增加了6.7%,、Voxeljet公司则跳升9.2%。有点反常的是,GE的股价却在出价后下跌1.3%至30.88美元。总的来说,基本上所有人都对这次交易持乐观态度。

  那么,这中间到底发生了什么事?尽管收购过程已经进行了一段时间,但是在上周四,Singer的Elliot Management公司突然为交易设置了障碍——说他们反对GE当前提出的要约收购条款。这家拥有SLM Solutions 20%股份的对冲基金公司宣称,“GE的报价并不符合SLM股东的最佳利益。”GE目前尚未回应这一说法。

  Paul Singer

  但是,由于Singer的反对正好出现在上周五——GE收购的最后期限——前夕,因此,GE公司现在面临着三个选择:提高对SLM股东的要约收购报价、延长要约收购截止日期或者坚持其最初的报价。如果GE不修改他们的报价或者延长截止日期的话,那么收购过程将于星期一结束。但如果已经有75%或者更多的股东已经接受要约,那么GE就必须完成这笔交易。然而,如果只能获得少数股权的支持,GE也可以放弃这次交易。目前GE对SLM公司的报价是每股38欧元,溢价率为37%。

  那么,未来会发生什么?根据彭博新闻社的说法,GE会驳斥Elliott Management的说法是虚张声势,这就形成了一个懦夫游戏(Chicken Game,及狭路相逢的双方如果互不相让就会两败俱伤)的博弈局面。据称,这已经不是Singer第一次试图对该公司的资本结构产生影响了。

  对于GE来说,这笔交易简直是步步荆棘,因为对于Arcam也出现了问题——由于没有找到足够的Arcam股东愿意接受他们的报价(只有40%的股东同意),GE已经不得不延长对Arcam的报价时间。这项报价原本应该10月14日到期,现已延长到11月1日。

  在此期间,Arcam面临的市场情况其实并不尽如人意。他们刚刚披露的财报显示,2016年前九个月该公司的仅温和增长了10%,营业利润甚至有所下降。“市场目前稍有犹豫,因此我们发现需要更长的时间才能完成新订单。其中的原因部分在于对于公司未来的所有制结构的不确定性。”他们说。“我们将继续追求和发展我们的长期战略,以实现电子束熔融(EBM)技术的产业化,并同时开发金属粉末制造和合同制造业务。”

  不过需要指出的是,这家瑞典公司的管理层对于此次收购持欢迎态度,认为GE的收购提议表现了外界对于他们的信心。他们进一步透露,GE计划保留和扩大Arcam当前的客户群(主要是航空航天和骨科),同时保持现有的员工和管理团队。因此,该公司的董事会建议股东接受GE的报价。

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